苍莽寒空远色愁，呜呜戍(shù)角上高楼。
吴姬怨(yuàn)思吹双管，燕客悲歌别五侯。
千里关山边草暮，一星烽火朔(shuò)云秋。
夜来霜重西风起，陇(lǒng)水无声冻不流。
远望苍莽迷蒙的寒空秋色令人发愁，独上高楼即听到驻军呜呜的号角声。
吴地歌姬为寄托怨思而吹响了双管，荆轲临行前辞别燕太子丹大声悲歌。
千里边塞山河辽阔暮色苍茫，山顶燃起如明星似的烽火更显得秋之萧索。
入夜之后寒霜浓重西风吹起，陇水悄无声息地凝冻成了冰导致难以畅流。
回中：回中道。汉武帝巡幸郡国，为行路方便，辟回中道，为丝绸之路中的一段。苍莽寒空：一作“莽莽云空”。苍莽，广阔无边的样子。戍角：边防驻军的号角声。
吴姬：泛指吴地歌姬。怨思：怨恨悲伤。双管：古乐器。燕客悲歌：用荆轲在易水与燕太子丹、高渐离辞别时歌“风萧萧兮易水寒，壮士一去兮不复还”之事。别：一作“动”，一作“上”。五侯：泛指权贵豪门。
关山：关隘山岭。一星：指山顶燃起的烽火如明星般耀眼。烽火：古时边防报警的烟火。朔云：北方的云气。朔，泛指北方。
夜来：入夜。西风：西面吹来的风。此指秋风。陇水：河流名。源出陇山，因名。在今陕西省陇县至甘肃省平凉一带。冻：一作“噎”。
此诗写征戍之苦。三四句置于全篇中，似是写“燕客”回忆身在江南与亲友相别的悲情场面，当提出来单看。除此二句之外，其余六句均极力渲染边塞景物，没有丝毫主观情绪掺入其中，纯是以景煽情。作者只是客观的把边塞景物呈现出来，至于苦不苦、如何苦等问题，则完全留给读者自己遐想体味。作者无意把读者的思维拘束在文字的范围之内，因此形成一种意蕴绵长的效果。看似不言情只绘景，而情却蕴在景中，这是温庭筠一贯的手法。
全诗描绘了一幅日暮边关阔大苍茫的景象，从中寄寓着诗人客游边地的愁怀。这种边愁是如此的沉重，不能出世为官，亦不能在边塞建功立业。在诗人眼前，是国势衰微军队战斗力下降的悲凉压抑的边塞情景，边塞早已失去了昔日盛唐的荣光，而自己满腹才学却不能受重用而辗转流离，因此触景伤情。“重霜”“西风”“陇水冻不流”，诗人的内心充满了凄苦与悲凉。
全诗语言清新爽利，对回中道一带边塞景色的描写，颇能显现西北边境的苍莽辽阔与悲壮苍凉的情致。明清之际思想家王夫之对温庭筠诗颇多贬抑，但对这首诗却颇为赞赏。