笑矣乎，笑矣乎。
君不见曲如钩，古人知尔封公侯。
君不见直如弦，古人知尔死道边。
张仪所以只掉三寸舌，苏秦所以不垦(kěn)二顷田。
笑矣乎，笑矣乎。
君不见沧浪老人歌一曲，还道沧浪濯(zhuó)吾足。
平生不解谋此身，虚作离骚遣(qiǎn)人读。
笑矣乎，笑矣乎。
赵有豫(yù)让楚屈平，卖身买得千年名。
巢(cháo)由洗耳有何益，夷(yí)齐饿死终无成。
君爱身后名，我爱眼前酒。
饮酒眼前乐，虚名何处有。
男儿穷通当有时，曲腰向君君不知。
猛虎不看几上肉，洪炉不铸囊(náng)中锥(zhuī)。
笑矣乎，笑矣乎。
宁武子，朱买臣，扣角行歌背负薪(xīn)。
今日逢君君不识，岂得不如佯(yáng)狂人。
真可笑呀，真可笑。
君不见曲如钩吗，古人知此可以封公侯。
君不见直如弦吗，古人知此可要死道边。
张仪之所以愿鼓三寸不烂之舌，苏秦之所以不愿种洛阳负郭二顷田，皆是此由之故也。
真可笑呀，真可笑。
君不见沧浪老人唱一曲吗，“沧浪之水浊兮，可以濯吾足！”
可怜的屈大夫，连自己保身都无术，却虚作《离骚》教人读。
真可笑呀，真可笑。
赵国有个豫让，楚国有个屈平，卖身却只买得千载虚名。
许由洗耳又有什么用？伯夷和叔齐饿死也至无所成。
君爱身后之名，我爱眼前之酒。
饮酒眼前即能享乐，虚名身后又在何处？
男儿穷通当有时，今日之不遇，并非将来也没有时机。如今我曲腰向君，君却不明白这个道理。
猛虎向来不食案上之死肉，洪炉也不铸囊中锥一类的小玩意儿。
真可笑呀，真可笑。
宁武子和朱买臣，当年也是叩着牛角唱歌，背着柴薪诵书。
这些一时遭困顿的贤土若今日逢君，君却看不出来，岂不令人佯狂而傲世哉！
“张仪”句：张仪，战国时纵横家，魏国人。游说入秦，首创连横，先后任秦相、魏相。《史记·张仪列传》：张仪通楚，“掠笞数百，不服，释之。其妻曰：‘嘻！子毋读书游说，安得此辱乎？’张仪谓其妻曰：‘观吾舌尚在不？’其妻笑曰：‘舌在也。’仪曰：‘足矣。’”《汉书·蒯通传》：“郦生一士，伏轼掉三寸舌，下齐七十余城。”颜师古注：“掉，摇也。”“苏秦”句：苏秦，战国时纵横家，洛阳人。倡六国合纵抗秦。《史记·苏秦列传》：“苏秦喟然叹曰：‘此一人之身，富贵则亲戚畏惧之，贫贱则轻易之，况众人乎？且使我有洛阳负郭田二顷，吾岂能佩六国相印乎？”二顷田，全唐诗本作一顷田。误。
“沧浪”二句：《楚辞·渔父》：“渔夫莞尔而笑，鼓枻而去，乃歌曰：‘沧浪之水清兮，可以濯吾缨。沧浪之水浊兮，可以濯吾足。’”
“赵有”句：豫让，春秋战国间人。始事范中行氏而不悦，去而投知伯。知伯宠之。及三晋分知氏，赵襄子最怨知伯，而将其头为饮器。豫遁逃，变姓名为刑人，入宫欲刺襄子未果。豫让又漆身为厉，灭须去眉，自刑变容，又吞炭哑音，一再谋刺襄子，均不果。后被兵包围，请求襄子衣而击之，呼曰：“而可以报知伯矣！”遂伏剑而死。事见《战国策·赵策一》。屈平，即屈原。事见《史记·屈原贾生列传》。
洗耳：皇甫谧《高士传》卷上《许由》：“尧又召为九州长，由不欲闻之，洗耳于颖水滨。时其友巢父牵犊欲饮之，见由洗耳，问其故，对曰：‘尧欲召我为九州长，恶闻其声，是故洗耳。’”夷齐：伯夷、叔齐二人。《史记·伯夷列传》：“武王已平殷乱，天下宗周，而伯夷、叔齐耻之，义不食周粟。隐于首阳山，采薇而食之。……遂饿死于首阳山。”
“猛虎”句：猛虎，含有苛政之意。看，观察，注意。机上肉，机同几，全唐诗本作几上肉。指案板上的肉。比喻任人宰割者。“洪炉”句：洪炉，指天地。《庄子·大宗师》：“今一以天地为大炉，造化为大冶。”铸，熔炼金属以成器。囊中锥，比喻有才能而未展露的人。
叩角，指击牛角。朱买臣：汉武帝时人，官至会稽太守。背负薪，《乐府诗集》作皆负薪。
佯狂：《史记·殷本纪》：“箕子惧，乃佯狂为奴。”佯狂即装疯。
此诗可分为四段。每段都是以“笑矣乎”开头。第一段，诗人化用汉代童谣。“直如弦，死道边；曲如钩，反封侯”来讽刺是非错位、黑自颠倒的丑恶社会现实。接着举了战国时张仪、苏秦的例子来说明“直如弦，死道边”、“曲如钩，反封侯”的现象。张仪和苏秦是战国时有名的纵横家。他们凭着三寸不烂之舌，权诈之术，取得了人主的信任。张仪曾作过秦国的丞相，而苏秦却能佩六国相印，成了纵约长。他们都凭着“曲如钩”的本领，成了显赫一时的权贵。如果他抱诚守直，老老实实在家种地的话，说不定他们早就饿死在道边了。李白的这些诗句，借古讽今，旨在揭露当时国君昏聩，才使得象张仪、苏秦那样朝秦暮楚、反复无常的小人，一个个受宠得势，而象自己守直不阿的人，却只能作阶下囚了。
由于李白自己将社会看透了，认为不值得为统治者卖命卖力，思想反转为出世。第二段就写出了这种思想的转变。“君不见”四句，借用《楚辞·渔父》的典故，先写那位“避世隐身”、“欣然自乐”的渔父，后写抱直守忠的屈原。屈原被楚王放逐，行吟泽畔，遇到了隐者渔父。渔父劝他和光同尘，与世推移，而屈原要坚守正义，正道直行，不愿“以身之察察，受物之汶汶”，宁赴湘流，葬身子鱼腹之中，也不愿“以皓皓之自，而蒙世之尘埃。”渔父听完后：“荛尔而笑，鼓枻而去，歌曰：‘沧浪之水清兮，可以濯吾缨；沧浪之水浊兮，可以濯君足’。遂去，不复言。”李白在这里以调侃的口气，表面上是奚落屈原“平生不解谋此身，虚作《离骚》遣人读”，其实骨子里是对现实社会的冷嘲热讽。在“曲如钩”的社会里，正直如屈原的人，是没有立足之地的。还不如学沧浪老人，“避世隐身”为好。
第三段，诗人运用豫让、屈平、巢父、许由、伯夷、叔齐等古人以不同方式求得“身后名”，深入展开议论。屈平自投汨罗，博得“以身殉国”的美名。豫让，春秋时晋国人，为智伯多次行刺赵襄子未遂而自杀，成为历史上著名的“刺客”。巢父和许由为古代著名隐者，传说尧让天下于许由，许由听后，认为有污自己的耳朵，便逃到颖水边洗耳，当时，巢父正牵犊饮于下流，就责怪许由污其犊口，遂牵犊到上游。伯夷、叔齐为殷朝末年孤竹国君之子，武王伐纣之后，不食周粟而饿死，被孔子称为“古之仁人”。但是，诗人认为这些古人都是为“爱身后名”的奴役，不如“我爱眼前酒”。这个中的妙理在于“饮酒眼前乐”是实实在在的，“身后虚名”则不是。“男儿穷通”自有机遇，不必强求，即使求得“身后名”，死后人们弯腰向你礼拜，你也不知道了。这一“虚”一“实”的反差，正是李白的牢骚话。“自古圣贤皆寂寞，唯有饮者留其名。”（李白《将进酒》）诗人正是以这种惊世骇俗的牢骚话博得千古美名。诗人借用猛虎不屑一顾案头肉和洪炉不熔铸囊中小锥进行类比反衬，表现自己不汲汲于“身后名”的傲骨和大志，嘲笑那些贪图靠“身后名”者不过是些心底狭窄之辈！
最后一段，又以宁武子和朱买臣宕起一笔。宁武子，即宁戚，春秋齐人，有奇才，隐于商旅，齐桓公夜出巡访，他正在喂牛，并击牛角而歌唱，桓公闻而奇之，委以重任。朱买臣，西汉人，家贫，以卖柴为生，好读书，能朗诵《楚辞》，后被汉武帝征用。诗人用这两个古人的事迹，旨在说明穷通有时，应该顺其自然，从而嘲讽那些被“曲如钩”者迷惑了心窍的当权者，即是遇到宁、朱二人，也不会了解他们，他们也只好去佯狂避世了。