始出西南楼，纤纤如玉钩。
末映东北墀(chí)，娟娟似蛾眉。
蛾眉蔽珠栊(lóng)，玉钩隔琐窗。
三五二八时，千里与君同。
夜移衡汉落，徘徊帷户中。
归华先委露，别叶早辞风。
客游厌苦辛，仕子倦飘尘。
休澣(huàn)自公日，宴慰及私辰。
蜀琴抽白雪，郢(yǐng)曲发阳春。
肴(yáo)干酒未阕(què)，金壶启夕沦。
回轩驻轻盖，留酌待情人。
初生的月芽儿，照见西南楼，娇小纤细，宛如盔钩，夜阑月西沉，余光辉映着。
东北面的台阶，残月也妩媚，恰似少女的蛾眉。
蛾眉一样的月儿，被珠帘挡在窗外，玉钩般的月儿，透不进琐窗里。
十五十六日，一月圆光满时，我与您虽然相隔千里路，却能沐浴在同一片月光里。
夜沉沉将尽，星稀稀将落，只剩下月光，迟迟疑疑地照进房门里。
残花早被夜露打落，枯叶也已被凉风吹去；
溧泊不定的宦海生涯使我辛苦厌烦；忙忙碌碌的官场应酬也让人倦疲。
今天，繁忙的公务之后，得以安静地休息。
用古老的蜀琴弹奏着白雪调，用美妙的歌喉歌唱着阳春曲。
盘中的佳肴已经用完，杯中的美酒依然有余，金壶滴漏已尽，月夜即将过去。
似应驾车回家小睡，但又决定停住，留下来把杯中的美酒斟满，等待与知情的好友会晤。
廨（xiè）：官署。纤纤：细小的样子。
墀：指台阶。娟娟：美好的样子。蛾眉：古时称美女弯曲的眉毛。
珠栊：以真珠装饰的窗户。琐窗：带有连琐花纹的窗户。
三五：夏历十五日。二八：夏历十六日。
衡：玉衡，北斗的中星。汉：天汉，俗称天河。
归华：落花。花生于土中，又落入土中，所以叫归。委露：被露打坏。委，弃。别叶：离枝的树叶。
飘尘：如尘埃之飘飖。
休澣：休息。洗沐，亦称休沐，即官吏的定期休假日。澣，同“浣”，洗濯。自公：从公务中退出。宴慰：安居。宴和慰都是安的意思。私辰：指个人的休假日。
蜀琴：蜀地的琴。汉代蜀人司马相如善弹琴，故称。白雪、阳春：古曲名，一种高妙的歌曲。郢曲：楚地的歌曲。郢，春秋时楚的都城。宋玉《刘楚王问》中说，郢地有一个善歌的人唱阳春白雪，国中能和者只有数十人。
肴：熟菜。阕：停止。金壶：即铜壶，又叫漏，古时的一种计时之器。启：踞，蹲。夕沦：夜漏已尽。沦，尽也。
回轩：回车。驻：停留。轻盖：一种有篷的轻车。
这首诗首六句是第一段，追叙诗人一直在望月，不但望日望月，新月时也在望，怀人之思深矣。“始出西南楼，纤纤如玉钩”，二句写新月初生，细小弯曲而柔弱娇美，如玉钩般晶莹剔透的月牙，开始出现在西南楼的方向。以下又以“末映东北墀，娟娟似蛾眉”二句承接上文，继续写新月的将落。此二句说新月将落时，那弯曲细长而娟美的新月转而照射在东北面的台阶上。以下二句则总写新月，初生新月光线柔和微弱，所以似乎被带有珠饰和琐形花纹的窗帘所遮隔。这里“蛾眉蔽珠栊，玉钩隔琐窗”二句，把无形之光线当作有形之物体来写，形象生动而富有实体感。这种以实写传虚景的手法，把初生新月娟美柔弱、犹如病态美人婀娜多姿的形态细腻传神地活现了出来，给读者留下了许多可以想象的审美空间，取得了良好的审美效果。
中间六句是第二段，写眼前月圆的实景。“三五二八夜，千里与君同”，笔锋一转，由初生新月写到望日之月。读至此，方使人悟到以上六句所写是追叙，其目的正是以新月和眼前望日之月作对比。新月光线柔弱，恐难以照远，不能和远方的“情人”共赏，而今正是月圆光满之时，正好与对方隔千里而共度此良宵。引出怀人之思，为下文的厌倦客游生活埋下伏笔。“夜移衡汉落”，承上继续写眼前景，并交待时间。北斗星转换了方向，银河众星也逐渐稀疏，表示夜已很深，交待赏月已久。“徘徊帷户中”，笔锋又转到玩月，写月光缓慢地照进屋中。此句又一次采用了以实写传虚景的手法，把月光的移动比作人的徘徊，富于感情色彩，也暗示了诗人当时的忧愁心绪。“归华”二句，转写月光照射下的官廨中残花败叶景象，并由花叶的过早为风露所摧残凋零，转而进一步引起下文的身世之感和对现实状态的忧怨。“归华先委露，别叶早辞风”，对仗工整，平仄协调，可谓律诗佳联。
诗后十句是第三段。“客游厌苦辛”二句，是由上文的残花败叶的凄凉景象转到自身倦于客游仕官生活的感受，过渡自然和谐。由于厌倦了这种如飘尘般的不稳定生活，所以诗人自然而然地闪现出“休澣自公日，宴慰及私辰”的想法。二句说乘这公务繁忙之后的休假日及时地休息宴饮。“宴慰及私辰”句比较巧妙，既照应了题目的玩月，又自然地向下文的写赏月时的宴饮过渡。
“蜀琴抽白雪，郢曲发阳春”，承接上文“宴慰”，此二句写赏月时用优美动听的音乐来娱悦身心，消除不快。同时又暗用典故，表示自己志趣洁白高尚，知音者少，照应上文“千里与君同”，又为结尾的“留酌待情人”埋下伏笔，具有多重作用。“肴干酒未阕，金壶启夕沦”，仍就眼前而说，上句说玩月而饮，肴菜已尽而饮兴正浓；下句照应“夜移衡汉落”，“金壶”，即铜壶，又名漏，是古代的一种计时工具，此说上面铸有金人的夜漏已尽，天色将明，又一次交待时间。末二句承“启夕沦”，写天色将明而不得不结束这次的赏月，但临行而又止，欲留下来等待与“情人”共饮。表示对玩月之夜的无限留恋和对知音的深切怀念，与“千里与君同”相呼应，发人深思，余味无穷。
这首诗遣词造句形象生动，特别是前二段，把新月初生的灵幻光景和公廨处景物描绘逼肖。钟嵘《诗品》说鲍照“善制形状写物之辞”，又说他“贵尚巧似”，此诗可算是典型的例子。此外，此诗风格清丽柔弱，在诗人“操调隐急”（萧子显《南齐书·文学传论》）、“如饥鹰独出，奇矫无前”（敖陶孙《诗评》）的总体风格中可算是别具一格的作品，但后代有人把它和宫体诗相并论，却是失之偏颇的过激之辞。