岁星入汉年，方朔(shuò)见明主。
调笑当时人，中天谢云雨。
一去麒(qí)麟(lín)阁，遂将朝市乖。
故交不过门，秋草日上阶。
当时何特达，独与我心谐。
置酒凌歊(xiāo)台，欢娱未曾歇。
歌动白紵(zhù)山，舞回天门月。
问我心中事，为君前致辞。
君看我才能，何似鲁仲尼。
大圣犹不遇，小儒安足悲。
云南五月中，频丧渡泸师。
毒草杀汉马，张兵夺云旗。
至今西洱河，流血拥僵尸。
将无七擒(qín)略，鲁女惜园葵。
咸阳天下枢(shū)，累岁人不足。
虽有数斗玉，不如一盘粟(sù)。
赖得契(qì)宰衡，持钧慰风俗。
自顾无所用，辞家方来归。
霜惊壮士发，泪满逐臣衣。
以此不安席，蹉(cuō)跎(tuó)身世违。
终当灭卫谤(bàng)，不受鲁人讥。
在木星下凡落入汉朝的那一年，东方朔侍奉汉武帝这位英明的君主。
我待诏翰林时也如同东方朔一样调侃嘲笑过时臣，由是被逐出朝而未能沾君恩露。
一旦离开了翰林院，便与朝廷和京城长久分开。
交好的故友不再登门，秋草日渐长上了门前的台阶。
当今您却特别通达，独自与我交往心谐。
此来又置酒于凌歊高台，欢乐愉快未曾歇衰。
歌声震动了白纻山林，欢舞像缠绕着天门山月。
您问我心中有何事烦恼，我在您面前细细述说。
您看我的才能，与鲁国的孔子多么相似。
像他那样的大圣人犹未遇到相知的君王，而我这小儒未被所用又何足悲戚？
前不久的云南夏季五月，朝廷的渡泸之师频频丧灭。
有毒之草毒杀朝廷的战马，强大的敌军夺掠了唐军战旗。
时至今日的西洱河中，流淌的血水仍然拥积着将士的尸体。
朝廷的将领没有当年诸葛亮七擒七纵的谋略，百姓只得像鲁女惜葵一样担心国难不得生息。
长安作为京都是天下的枢纽，几年来百姓总是粮食不足。
虽然那里有许多珍珠美玉，到这时却不如一盘米粟。
幸赖有像古代贤人殷契那样的宰相，秉持国政慰藉风俗。
我看自己无所用世，辞家出游至今未归。
惊叹着壮士的鬓发如霜，泪水常常流满逐臣的衣襟。
因此我睡不安席，蹉跎的经历违背世事令人伤心。
我终究要消除时人的毁谤，不再受到他人的讥评。
岁星：即木星。古人以其岁行一次，故名岁星。方朔，即东方朔，字曼倩。汉武帝时待诏金马门，官至太中大夫。传说他是岁星下凡的人。此李白以东方朔自喻。入汉年，见明主，皆指天宝元年应诏入京见玄宗。
调笑二句：云雨，咸本作雪雨。误。
麒麟阁：阁在未央宫中。此借唐翰林院。朝市乖：朝市，朝廷与京城市肆。乖，分离。
当时二句：当时，当今。特达，特出不群。谐，合。此二句谓当今唯有你常赞府特出不群，能与我友好心谐。
凌歊台：在当涂城北黄山。
白纻山，在当涂城东五里。胡本作白纻曲。天门，即天门山，在当涂城西南三十五里。
何似：朱本作何如。小儒，朱本注：“小儒者，白自谓也。”
泸，泸江，在今四川、云南交界处。此二句用《出师表》语。
张兵句：张兵，强兵。秦旗，与上句“汉马”皆借指唐军。萧本、元刊二十六卷本、郭本、朱本、严评本、全唐诗本俱作云旗。
西洱河：宋本原作西二河。胡本、朱本作西洱河。王本注云：“当作洱。”今据改。西洱河又名洱海，古名叶榆泽。在今云南大理市东。因湖形如耳得名。
七擒略：此句谓百姓忧国家有难，使百姓遭殃。
咸阳句：咸阳，代指长安。天地枢，萧本、玉本、郭本、朱本、全唐诗本、王本俱作天下枢。人不足：指贫民粮食不足。一盘，咸本作一杯。宰衡，即宰相。此处喻杨国忠。
持钧：古人常以陶钧喻治理国家。持钧即秉持国政。
方来归：咸本作方求归。萧本、玉本、郭本、朱本、严评本、全唐诗本俱作方来归。
身世违：萧本、玉本、郭本、朱本、严评本、胡本俱作因身违。
卫谤：此亦指灭谤而言。
开头”岁星如汉年，方朔见明主“，起势突兀。传说东方朔是岁星下凡。东方朔既是星宿下凡，辅佐明主，当然要为平治天下建立功业，非同一般。但是事实并不如此。史书记载东方朔滑稽诙谐，汉武帝视之如俳优。”调笑当时人“，说东方朔对于时人尽情戏弄，不仅对同僚，甚至对最高统治者也加以戏谑。”中天谢云雨“，说离开朝廷。“一去麒麟阁，遂将朝市乖”是说一旦离开朝廷，就和朝廷、市集这些公众聚集的地方违别了。“故交不过门”，在世态炎凉的古代社会里，免官离朝，朋友客人从此疏远，甚至连旧交好友也不肯过门了。“秋草日上阶”，形象地写出了故旧疏远、门庭冷落的景象。诗人简要地写完东方朔的经历之后，很自然地评论了一句：“当时何特达。”“独与我心谐”，这位八百多年前的历史人物，在当时，在后来的历史岁月里，都无人理解，没有知己，只是我内心相契。一个“独”字，表明两人是千古知己。
“”这里诗人写到了与常赞府的交往。两人置酒于凌歊台上，开怀畅饮，尽情欢娱，不曾歇息。“歌动白紵山，舞回天门月”，是两人欢娱的具体而夸张的描绘，由此可见欢娱的情景了。两人的交往情意投合，相得益欢。这时候，常赞府很自然地问起诗人的“心中事”，于是诗人就“为君前致辞”，尽情地倾吐心中的话语、心底的愤懑，正如诗人在另一首诗里说的“远客投名贤，真堪写怀抱”了。
“大圣犹不遇，小儒安足悲”四句是倾诉自己的境遇。前面既以东方朔自况，写了自己的怀才不遇，这里则借孔子来自我宽解。这些话是自宽自慰，又包含着沉重的辛酸。
由于李白后期思想的深刻性和视野的开阔，他并不局限于自己的遭遇来“写怀抱”，而是着眼于当世大事。诗人写了战争：“”据史书记载，天宝年间，唐朝政府两次派兵征伐云南的少数民族，战于西洱河，均大败。“将无七擒略”，主将既没有诸葛亮那样的智慧，缺乏七擒七纵稳操胜券的谋略，得来的只能是失败。“鲁女惜园葵”，是说鲁国漆室邑之女的故事。其含义为人民忧虑着饥饿，而统治者还好大喜功，爱开边衅。接着，诗人写了饥馑：“”“虽有数斗玉，不如一盘粟”，正是根据京城的特点来写饥馑的惨象。“赖得契宰衡，持钧慰风俗”是说需要有契一样的贤宰相，斡旋运转，安定风俗。
最后诗人又写到自己：“”尽管在最需要人才的深刻，尽管自己有着卓越的政治才干，但不为世所用，只得浪迹江湖，辞别家庭，只身外出游历了。“霜惊壮士发，泪满逐臣衣”，忧虑使诗人发如秋霜，泪湿长衫。这忧虑不是个人政治上的不遇，而是透视现实产生的。这首诗写于安史之乱前一年，因此这种忧虑更有深刻的内涵。而且，“以此不安席”，诗人坐卧不宁了，“蹉跎身世违”，只是不能投合这黑暗的世界，同流合污，以致蹉跎岁月，无所作为。但诗人并不因此颓唐：“”这里用孔子的典故。诗人表示要进德修业，以孔子为榜样，消除世人的讥谤。“终当”二字表现十分坚定。
通观全诗，确如题目“书怀”所揭示的那样，诗人是在坦率地披露着自己的情怀。由于诗人把黑暗的政治、腐败的军事、不安定的社会现状和个人怀才不遇联系在一起，使这种抒情特别有力量。诗篇不仅倾泻着满腔愤懑，似乎还预示着未来的不幸。